貼一個 Hyperliquid 地址，看它的戰績有多少算數。

怎麼讀一個錢包

收益率來自盈虧，不來自帳戶餘額。帳戶餘額會隨充值和提現變化，盈虧不會。每週收益率 = 累計盈虧在這一週的變化 ÷ 週初的帳戶價值。週初帳戶低於 $1,000 的週跳過。

按週算，因為歷史數據就是這樣存的。Hyperliquid 較早的歷史大約一週一個點，最近的幾分鐘一個點。所有數據放到同一個週網格上；沒有新數據點的週併入下一週，不記為零。

短記錄不會被高估。只有幾週數據算出來的 t 尾部很厚：8 週記錄、完全沒有實力，t ≥ 2 出現的頻率大約是門檻假設的兩倍。所以 t 取自按記錄有效自由度計算的 Student t 分佈（靠少數幾段長間隔撐起來的記錄，自由度更低），再換回常用的尺度。記錄長時，它接近 夏普 × √年數；記錄短時會更低。已檢驗：沒有實力時，無論歷史採樣多稀疏，達到 2 的比例都保持在名義上的 2.3%。

兩個門檻。如果你沒有經過任何篩選就來看這個錢包，t ≥ 2 是常用門檻。如果你是在排行榜上排序找到它的，你就是從很多個裏挑了最好的那個，門檻會隨候選數量上升（對 48,407 個帳戶做 Bonferroni 校正：4.90）。大多數人都是在排行榜上找到錢包的。這個門檻把每個帳戶都當作獨立的；做法相近的帳戶其實算不上那麼多次獨立下注，考慮這一點門檻會降到約 2.6，但這只是粗估（數量級，不是測量值）。

t 看不到什麼。還沒發生的尾部風險。賣保險式的策略可以很長時間沒有一個虧損週。記錄裏沒有虧損週、或者某一週貢獻了大部分收益時，頁面會標出來。按近期波動率調整倉位的賣方，在大虧之前、以及縮小倉位後的大虧前後，每週看起來都可能很正常，這些提示可能抓不到它。

別的錢包。這裏只評你貼進來的這一個地址。它的主人在別的錢包裏賺多少，跟這個錢包的人拿不到。反過來，一個人開十個錢包、只曬最好的那個，等於從十份記錄裏挑了最好的一份，門檻應該更高；他有幾個錢包，我們看不到。

回撤讀數。大多數錢是在一段好表現之後進來的，又在隨後的回撤裏離開，而那次回撤往往很正常。一位基金經理說，策略收益和投資者實際收益之間的差距「通常是最大的成本」（Patrick Welton，Top Traders Unplugged）。所以頁面會顯示記錄現在比自己的峯值低多少（把峯值以來的週收益率直接相加，和 t 用的是同一組收益率；帳戶會充值和提現，複利算出來的是一個沒人真正持有過的組合），以及優勢和波動都與它相同的記錄，有多少比例的時間至少處在這麼深的回撤裏。低於 2% 少見到足以懷疑優勢；10% 以上算正常。這個比例來自帶漂移隨機遊走的回撤分佈，針對按週採樣做了修正，並用模擬核對過。

證據不等於跟單能拿到的結果。t 衡量的是交易者自己做出的記錄。跟單者在交易者之後入場，規模和費用都不同；持倉越短，延遲吃掉的優勢越多，$5 萬能做的規模放到 $500 萬可能會推動價格。過了門檻的記錄是關於這個交易者的證據，不是對你收益的預測。

算進了什麼。Hyperliquid 為這個帳戶記錄的盈虧：永續，以及現貨帳戶（HIP-4 結果合約也記在這裏）。HyperEVM 上的交易不在其中，比如 Papertrade 或 HyperEVM 上的期權協議。在 HyperEVM 上賣期權、用永續對沖的錢包，這裏只看得到對沖那一側。

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